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亞洲生技展登場在即，CDMO 與新藥雙引擎推升台灣生技新高度： 保瑞、藥華藥、美時
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【超直白會長 陳智霖分析師】大家好：
隨著亞洲生技大展即將登場，生技股再度成為市場話題核心，從 CDMO 外包趨勢到新藥臨床推進，顯示台廠正由製造角色邁向策略夥伴，開啟能見度與成長動能並進的新階段。
〈藥廠外包趨勢加速，台廠轉型國際策略夥伴〉
CDMO（委託開發暨製造服務）已成全球製藥產業升級的關鍵樞紐，傳統 CMO 僅提供製造服務，但隨著新藥開發難度提高、上市時程壓縮，藥廠越來越倚賴可提供製程開發、配方測試到量產一條龍服務的 CDMO 合作夥伴。
根據報告指出，2025 年全球 CDMO 市場預估將突破 2550 億美元，2032 年前的年複合成長率可達 9%，北美區憑藉法規與技術優勢持續領先，加上美國政府推動製藥本土化、供應鏈重組，讓具有美國生產基地的 CDMO 業者具備明確轉單紅利。
台灣CDMO 業者在此趨勢下也展現高度競爭力，保瑞（6472-TW）透過收購美國產線與高技術學名藥授權合作，已建立完整國際供應鏈佈局，旗下馬里蘭無菌注射劑廠於六月底恢復生產，第四季預計將放量貢獻營收，全年營收挑戰 200 億元，另一指標企業泰福-KY（6541-TW）則透過與印度 Cipla 合作，推進首款生物相似藥 NYPOZI 打入美國市場，並擴建聖地牙哥生物製劑產能，將成為生物藥品 CDMO 重要供應者。
〈AI 助攻創新突破，聚焦大病與長效療法〉
新藥產業則在 AI 賦能下加速創新，涵蓋藥物設計、臨床試驗安排與市場預測等層面，提升開發成功率與資源效率，政策面也呈現利多環境，美國總統川普再度上任後，已強調對於愛滋病、肥胖、成癮等具國安風險的疾病加大關注與資源投入，有助加快藥證審核、簡化監管。
代表性新藥公司如藥華藥（6446-TW）旗下公司，已於美、歐、日、中多國上市，今年營收可望突破百億台幣，擴展至其他適應症也進展順利，預計2025 年可望取得中國藥證。
台灣許多新創企業也於今年宣佈新藥與新技術進入日本與美國臨床試驗，逐步由代工角色轉向創新源頭，國際能見度明顯提升。
〈從接單製造走向策略創新夥伴〉
根據工研院預估，台灣生技產業規模已超過 3000 億元，年成長率超過 10%，其中細胞治療、CDMO、新劑型藥物成為三大核心動能，本次亞洲生技展規模擴大，預計吸引來自全球 50 餘國超過 900 家企業參與，過往經驗顯示，展會前後歷來常伴隨生技股波段表現，今年更逢 Q3 初期、政策轉折與法人布局期，有望形成題材、基本面、法人操作三軌共振局面。
面對產業升級趨勢，投資人可以聚焦具備美國產能與國際代工實績的 CDMO 龍頭、新藥臨床推進明確且具國際授權機會的公司，以及鎖定大病或罕見疾病領域的創新研發型企業，在 AI 技術加速推進下，將有望為生技股帶來波段行情。記得加入老師的LINE即時掌握更多的最新消息，也務必要鎖定智霖老師最新的直播，同時將影片分享出去喔！
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