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2025/08/31

AI伺服器電力架構轉型，台灣BBU供應鏈迎營運爆發期：AES-KY、順達、新盛力、台達電、光寶科

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【超直白會長陳智霖分析師】大家好：

AI伺服器對高效電力供應的依賴日益提升，備援電池模組（BBU）逐步取代傳統UPS，成為新一代電力架構核心。隨著AWS、Meta等CSP加速導入，台灣BBU供應鏈迎來營運爆發期，相關業者營收與毛利同步推升。

〈BBU成AI伺服器新標配，雲端四巨頭導入策略明朗〉

BBU具備體積小、模組化、可即時供電等優勢，正逐漸取代傳統UPS成為AI伺服器機櫃的備援標準，法人指出，BBU不僅能有效降低銅損與熱能耗損，亦可與液冷系統與高密度機櫃整合，支援資料中心能源效率優化。

目前美系四大CSP（雲端服務供應商）導入路徑各異，Amazon旗下的AWS最為積極，旗下Teton 2與Trainium 2機櫃全面採用BBU設計；Meta則聚焦於液冷伺服器試點導入；Google在自家TPU機房模組化電力架構中導入BBU；而Microsoft則仍待新一代ORv3電力架構建置完成，預期導入速度將於2026年後加快。

〈GB300機櫃進入量產期，BBU出貨動能進一步擴大〉

隨著輝達AI伺服器機櫃規格升級，GB200與GB300導入BBU成為基本配置，法人預期2025年GB200/GB300合計出貨可達2.7萬至2.8萬櫃，2026年將突破5萬櫃，帶動單櫃BBU數量與規格同步上調至11~12kW。

同時，ASIC AI伺服器需求快速成長，包含Google TPU、AWS Trainium與Meta MTIA等晶片年出貨增幅預估高達30~50%，進一步推升BBU滲透率與整體市場規模，據推估，至2026年BBU市場規模有望突破新台幣400億元。

〈台廠三雄強化佈局，電源供應器業者同步受惠〉

台灣成為BBU模組與電源整合關鍵供應地，AES-KY（6781-TW）為最具純度的BBU概念股，2025年BBU營收預估將達110億元，毛利率上看38-39%，其主要客戶涵蓋AWS與Microsoft，為市場最核心的佈局者。順達（3211-TW）則以Meta為主要客戶，2025年BBU營收目標35至45億元，毛利率亦有望自目前14%提升至20~30%，新盛力（4931-TW）則憑藉AWS與Meta雙重供應機會，營收成長動能可期，法人預期2026年EPS將因產品組合優化而顯著成長。

此外，電源供應器業者如台達電（2308-TW）與光寶科（2301-TW）也開始整合BBU與PSU（電源供應器）出貨架構，擴大業務觸角，台達電2025年BBU營收預估成長200-300%，達110億元；光寶科則有機會成長400-500%，達50億元，為次產業鏈受惠代表。

〈長線產業價值浮現，投資人應關注成長與風險並存〉

法人整體看好BBU產業於2025-26年持續放量，但然須留意供應鏈競爭、CSP導入速度與新台幣升值等潛在變數，在AI應用快速拓展、雲端運算基礎設施升級趨勢明確背景下，BBU產業的營收與獲利能見度穩定提升，已從初期的「選配模組」轉型為AI伺服器系統的關鍵電力架構。對投資人而言，適度布局具技術深度與客戶穩固度的BBU供應鏈公司，將有機會掌握此波電力轉型下的新價值成長曲線。記得要下載老師的APP接收最即時的分析資訊，也務必要鎖定智霖老師最新的直播，同時將影片分享出去喔！

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